Menurut data BLS, pada bulan Januari, pertumbuhan pekerjaan direkodkan dalam sektor kesihatan perubatan, bantuan sosial dan pembinaan, manakala pekerjaan di sektor kerajaan persekutuan dan kewangan menurun. Antara perinciannya, sektor kesihatan perubatan menambah 82,000 pekerja, sektor bantuan sosial menambah 42,000 pekerja, dan sektor pembinaan menambah 33,000 pekerja. Dari segi pertumbuhan gaji, gaji jam purata pekerja bukan pertanian sektor swasta meningkat sebanyak 15 sen kepada 37.17 dolar AS, mencatatkan pertumbuhan 3.7% berbanding tahun lepas.

 

 

Pasaran pada asalnya menjangkakan pertumbuhan pekerjaan bukan pertanian Januari antara 50,000 hingga 75,000 orang, namun angka sebenar jauh melebihi jangkaan. Hal ini mungkin mendorong Fed menangguhkan penurunan kadar faedah lebih lanjut, tetapi risiko penurunan pasaran buruh AS masih tidak hilang, dan ketidakseimbangan struktur masih wujud.

 

 

Brian Coulton, Ekonomis Utama Fitch Ratings, memberitahu Interface News bahawa laporan pekerjaan Januari mendedahkan dua maklumat penting: Pertama, kadar pertumbuhan pekerjaan baru-baru ini telah bertambah baik. Dalam tempoh tiga bulan sehingga Januari 2026, purata bulanan pertambahan jawatan kerja mencecah 73,000 buah. Jika faktor perlambatan bekalan buruh diambil kira, tahap ini masih dianggap kukuh. "Se sebenarnya, ini adalah pertumbuhan purata tiga bulan terbesar sejak Februari 2025," katanya. Kedua, tahap perlambatan pasaran buruh tahun lepas adalah lebih besar daripada yang dijangkakan sebelumnya. Coulton menegaskan bahawa laporan kali ini menyemak semula ke bawah data pekerjaan 2025 dengan ketara, di mana jumlah pertambahan jawatan kerja sepanjang tahun hanya 181,000 buah, jauh lebih rendah daripada 584,000 buah yang dilaporkan pada awalnya. Ini merupakan tahun pertumbuhan pekerjaan paling lemah sejak wabak COVID-19, yang membuka ruang untuk pelarasan dasar Fed pada masa akan datang.

 

 

Lu Zhe, Ekonomis Utama Dongwu Securities, memberitahu Interface News bahawa kadar pengangguran yang terus kekal pada tahap sederhana mencerminkan ketahanan pasaran pekerjaan AS yang melebihi jangkaan. Sebaliknya, ini disokong oleh dasar fiskal longgar, dasar monetari longgar serta faktor musim yang menyokong asas ekonomi. Dijangkakan di bawah kesan faktor-faktor ini, ekonomi AS suku pertama dijangkakan terus lebih baik daripada jangkaan.

 

 

Selepas data dikeluarkan, futures saham AS dan hasil bon AS kedua-duanya meningkat secara sementara tetapi kemudiannya jatuh selepas mencapai tahap tinggi. Pada masa ini, pasaran menjangkakan tarikh penurunan kadar faedah pertama tahun ini akan jatuh seawal bulan Jun hingga Julai. Menurut data FedWatch Bursa Komoditi Chicago (CME), kebarangkalian penurunan kadar faedah pada bulan Mac dan April masing-masing kurang daripada 25%, manakala pada bulan Jun dan Julai adalah sekitar 45%.

 

 

"Secara jangka pendek, jangkaan pasaran terhadap penurunan kadar faedah Fed telah menyejuk dengan ketara. Memandangkan kebanyakan ahli lembaga pengarah Fed dan pengerusi bank persekutuan tempatan adalah 'bergantung kepada data', prestasi melebihi jangkaan data pekerjaan bukan pertanian Januari akan melambatkan proses penurunan kadar faedah Fed, terutamanya kebarangkalian penurunan kadar faedah pada bulan Mac dan April akan menurun dengan ketara," kata Liu Tao, Penyelidik Kanan Institut Penyelidikan Perindustrian Utama Guangkai, kepada Interface News.

 

Beliau selanjutnya menegaskan bahawa di sebalik pertumbuhan melebihi jangkaan bilangan pekerja bukan pertanian Januari, terdapat banyak faktor musim dan faktor struktur. Pertama, model pelarasan musim mungkin telah mengecualikan terlalu rendah kekuatan pemulihan perekrutan pada awal tahun. Biasanya, setiap bulan Januari akan berlaku pemulihan pekerja tertentu didorong oleh faktor-faktor seperti kembali bekerja selepas cuti perayaan, jawatan sementara ditukar kepada tetap, dan permulaan projek kerajaan. Terutamanya pada awal 2026, pelbagai projek subsidi infrastruktur dan tenaga bersih peringkat persekutuan dan negeri dilaksanakan dengan pantas, yang mendorong pertambahan jawatan kerja dalam sektor pembinaan dan industri tenaga baharu yang berkaitan. Kedua, pertumbuhan pekerjaan bukan pertanian kali ini menunjukkan perbezaan sektor yang jelas, di mana sektor tahan kitaran ekonomi seperti kesihatan perubatan dan bantuan sosial terus mengembang, memberikan sokongan kepada pekerjaan.

 

Walau bagaimanapun, Liu Tao memberi amaran bahawa pada bulan Januari, Amerika Syarikat mengalami beberapa gelombang cuaca sejuk teruk, yang mungkin menjejaskan pengumpulan data di sesetengah kawasan, contohnya kadar tindak balas tinjauan isi rumah yang rendah. Namun, tinjauan syarikat masih mencatatkan pertumbuhan kukuh, yang mungkin menjejaskan kesahihan data kepada tahap tertentu. Dengan mempertimbangkan kedua-dua faktor ini, beliau berpendapat bahawa kesinambungan pertumbuhan melebihi jangkaan pekerjaan bukan pertanian adalah diragui.

 

"Jawatan sementara dalam beberapa sektor seperti kesihatan perubatan dan pembinaan menyumbang kepada kebanyakan pertambahan pekerjaan baharu, tetapi pekerjaan dalam sektor pembuatan terus merosot dan tidak menyokong pertumbuhan pekerjaan kali ini, yang menonjolkan ketidakseimbangan struktur pertumbuhan pekerjaan. Pada masa yang sama, perang perdagangan yang meningkatkan harga barangan, pengurangan bekalan buruh akibat penguatan dasar imigrasi, dan syarikat yang terpaksa menggantikan sesetengah jawatan dengan kecerdasan buatan (AI) juga seterusnya menyekat skala pengembangan pekerjaan. Tanpa pemulihan berterusan dalam sektor yang lebih meluas, pertumbuhan pekerjaan AS pada masa akan datang mungkin sukar untuk berterusan," kata Liu Tao.

 

 

Dalam mesyuarat penentuan dasar monetari pada penghujung bulan lepas, Fed mengumumkan bahawa ia mengekalkan julat sasaran kadar faedah dana persekutuan pada 3.50% hingga 3.75%, merupakan kali pertama ia menangguhkan penurunan kadar faedah selepas tiga penurunan kadar faedah berturut-turut dari September hingga Disember tahun lepas. Nyataan dasar yang dikeluarkan selepas mesyuarat menyatakan bahawa petunjuk sedia ada menunjukkan aktiviti ekonomi sedang berkembang secara stabil, pertumbuhan pekerjaan masih perlahan, tetapi kadar pengangguran telah menunjukkan beberapa tanda penstabilan, dan inflasi masih berada pada tahap tinggi. Pada masa akan datang, apabila mempertimbangkan tahap dan masa pelarasan selanjutnya terhadap julat sasaran kadar faedah dana persekutuan, Jawatankuasa akan menilai dengan teliti data terkini, perubahan prospek ekonomi, serta keseimbangan risiko.

 

Pada 30 Januari, Presiden Amerika Syarikat Donald Trump telah mencadangkan bekas ahli lembaga pengarah Fed, Kevin Warsh, sebagai Pengerusi Fed yang akan datang. Jika cadangan ini diluluskan oleh Senat, Warsh akan menggantikan Jerome Powell sebagai Pengerusi Fed baharu pada penghujung Mei tahun ini. Para penganalisis menjangkakan bahawa sehingga pengerusi baharu mengambil alih jawatan pada bulan Jun, Fed berkemungkinan besar akan mengekalkan kadar faedah.