Beberapa penganalisis yang ditemubual oleh Xinhua Kewangan menyatakan bahawa data pekerjaan bukan pertanian AS pada Januari jauh melebihi jangkaan, yang mungkin menyebabkan Fed menangguhkan potongan kadar faedah lebih lanjut. Namun, pekerjaan bukan pertanian AS secara keseluruhan masih menunjukkan trend pembetulan ke bawah, dengan risiko penurunan yang tinggi di pasaran pekerjaan pada masa hadapan. Lebihan jangkaan data pekerjaan kali ini berkemungkinan besar disebabkan oleh gangguan bermusim, pelarasan model dan turun naik sampel, dan tidak cukup untuk membuktikan pengukuhan tren pasaran pekerjaan AS.

 

 

Data yang dikeluarkan baru-baru ini oleh Kementerian Buruh AS menunjukkan bahawa pada Januari 2026, bilangan pekerjaan baru bukan pertanian AS meningkat sebanyak 130,000 orang, jauh lebih tinggi daripada jangkaan 65,000 orang, mencatat peningkatan terbesar sejak Januari 2025. Dari segi pembetulan data sebelumnya, November dan Disember 2025 telah dibetulkan ke bawah sebanyak 17,000 orang berbanding laporan lepas. Pada masa yang sama, kadar pengangguran pada Januari turun lebih rendah daripada jangkaan ke 4.3% berbanding bulan sebelumnya.

 

Zhang Jingjing, ketua penganalisis makro di China Merchants Securities, menyatakan bahawa data pekerjaan bukan pertanian pada Januari melebihi jangkaan terutama disumbangkan oleh sektor pendidikan dan perubatan. Manufaktur dan perkhidmatran komersial yang lemah sebelumnya juga menunjukkan pemulihan. Kadar penyertaan tenaga kerja bertambah baik, kadar pengangguran turun sedikit, dan data pertumbuhan gaji yang kukuh mengurangkan kebimbangan pasaran luar terhadap data runcit yang kurang daripada jangkaan sebelum ini.

 

Liu Sijia, penganalisis di Donghai Securities, berpendapat bahawa pemulihan pekerjaan dalam sektor pendidikan dan perubatan mengukuhkan asas pasaran tenaga kerja AS. Rebound pekerjaan berpotensi meningkatkan permintaan penggunaan makanan, tenaga dan barang tahan lama. Inflasi AS pada 2026 masih berisiko rebound, dan dasar monetari Fed pada separuh pertama tahun ini "lebih cenderung ketat daripada longgar".

 

Namun, Mark Zandi, ketua ahli ekonomi di Moody's, memberi amaran bahawa pasaran tidak boleh menganggap remeh data optimis ini. Zandi menunjukkan bahawa hampir semua pekerjaan baru datang dari sektor penjagaan kesihatan, dan model yang bergantung pada satu industri ini menjadikan pasaran pekerjaan sangat terdedah kepada kesan AI.

 

"Dalam jangka pendek, jangkaan pasaran terhadap potongan kadar faedah Fed telah menurun dengan jelas. Memandangkan kebanyakan ahli lembaga Fed dan presiden bank persekutuan tempatan bergantung pada data, disebabkan prestasi data pekerjaan bukan pertanian pada Januari yang melebihi jangkaan, proses potongan kadar faedah Fed akan ditangguhkan, terutamanya kebarangkalian potongan pada Mac dan April akan turun dengan ketara," kata Liu Tao, penyelidik kanan di GuangKai Institute.

 

Selepas pengumuman data bukan pertanian Januari, kebarangkalian jangkaan pasaran untuk potongan kadar faedah Fed pada Mac turun dari 21.7% ke 8%, dan kebarangkalian potongan sebelum Jun juga turun dari 75% ke 48.6%. Pasaran menjangkakan tingkap potongan kadar faedah Fed mungkin ditangguhkan lebih lanjut.

 

Yi Huang, ketua ahli ekonomi makro di Huatai Securities, menyatakan bahawa kesinambungan data bukan pertanian pada Januari perlu diperhatikan, tetapi secara keseluruhan ia menyokong penilaian bahawa pasaran pekerjaan semakin baik. Ia mengekalkan ramalan bahawa Fed akan menangguhkan potongan kadar faedah sebelum Jun, dan melakukan 1 hingga 2 kali potongan selepas presiden Fed baru mengambil jawatan.

 

 

Penyataan baru-baru ini oleh pegawai Fed juga menangguhkan jangkaan potongan kadar faedah pasaran lebih lanjut. Jeff Schmid, presiden Bank Persekutuan Kansas City, memberi amaran pada 11hb waktu tempatan bahawa memandangkan pertumbuhan ekonomi masih kukuh dan inflasi tinggi, Fed harus mengekalkan dasar monetari yang ketat. Dia menegaskan bahawa dalam keadaan inflasi masih melebihi sasaran, Fed harus mengekalkan kadar faedah dalam julat "sedikit menyekat", dan potongan terlalu awal atau lebih lanjut boleh menyebabkan inflasi tinggi berlarutan lebih lama.

 

Lorie Logan, presiden Bank Persekutuan Dallas, menyatakan bahawa selepas tiga potongan kadar faedah pada 2025, risiko penurunan pasaran pekerjaan AS "nampaknya telah berkurangan dengan ketara", tetapi potongan kadar faedah juga membawa risiko kenaikan inflasi. Dia masih sukar yakin bahawa kadar inflasi AS akan kembali sepenuhnya ke sasaran 2% yang ditetapkan oleh Fed.

 

Beth Hammack, presiden Bank Persekutuan Cleveland, juga menyatakan bahawa dasar monetari semasa "berada di kedudukan yang baik" dan boleh mengekalkan kadar faedah tidak berubah. Menurut ramalannya, Fed mungkin "tidak berbuat apa-apa untuk jangka masa yang cukup lama".

 

Hammack menunjukkan bahawa kadar inflasi AS masih tinggi dan secara asasnya bergerak mendatar selama lebih dari dua tahun yang lalu. Dia berpendapat bahawa kadar inflasi AS tahun ini mungkin masih berada di sekitar 3%, hampir sama dengan dua tahun sebelumnya.

 

 

Indeks Harga Pengguna Teras AS (CPI) untuk Januari akan dikeluarkan pada 13 Februari. Pasaran akan memantau data ini dengan teliti untuk menentukan sama ada penurunan tekanan inflasi AS cukup untuk menyokong Fed melakukan potongan kadar faedah dalam beberapa bulan akan datang.

 

Pada masa ini, pasaran secara amnya menjangkakan bahawa peningkatan tahunan keseluruhan CPI AS pada Januari akan perlahan dari 2.7% bulan lepas ke 2.5%, dan peningkatan tahunan CPI teras Januari akan perlahan dari 2.6% bulan lepas ke 2.5%.

 

HSBC berpendapat bahawa data inflasi pada Januari sangat penting, kerana banyak syarikat cenderung menaikkan harga produk pada awal tahun, yang sering menyebabkan data inflasi melebihi jangkaan pasaran. Bank ini menjangkakan bahawa peningkatan tahunan CPI teras AS pada Januari akan tetap 2.6%, dan peningkatan tahunan indeks harga pengguna keseluruhan akan turun dari 2.7% ke 2.5%.

 

Pakar industri berpendapat bahawa jika data inflasi AS Januari turun secara sederhana seperti jangkaan, pasaran akan mengekalkan jangkaan dua potongan kadar faedah Fed sepanjang 2026. Jika CPI teras naik secara tidak dijangka, pasaran mungkin menangguhkan jangkaan potongan pertama pada 2026 lebih lanjut ke September, malah mengurangkan ruang potongan tahun ini kepada sekali.

 

Lu Zhe, ketua ahli ekonomi di Dongwu Securities, menganalisis bahawa CPI teras AS pada 2026 akan berterusan dengan tren barang teras naik, perkhidmatan perumahan turun, dan perkhidmatran teras bukan perumahan berfluktuasi. Peningkatan tahunan inflasi dijangkakan kekalan pada sekitar 3%. Pada separuh kedua 2026, risiko pengembangan permintaan dan terlalu panas ekonomi mungkin menyebabkan inflasi teras AS menghadapi tekanan kenaikan yang lebih besar pada akhir 2026.